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油脂:政策游戏拉扯行情反复

2022-06-30| 发布者: 北宁百科网| 查看: 135| 评论: 1|文章来源: 互联网

摘要: 核心观点:中性市场对印尼胀库的担忧引发价格短期过分下跌,压缩下方空间;而在印尼的高库存问题解决之前,......

  核心观点:中性 市场对印尼胀库的担忧引发价格短期过分下跌,压缩下方空间;而在印尼的高库存问题解决之前,其他远期因素将难以对行情造成有效影响,在急迫出口需求与政策限制的来回拉扯之下,预计短期棕榈油价格将进入一段震荡区间。

  供需政策:偏空 印尼出口政策整体向着逐步放开的方向发展,但近期印尼对于提高生柴掺混比例方面的不断暗示,使得远期需求的预期出现摇摆。但当下主要逻辑仍是去库存,生柴预期短期难以兑现,且对去库作用较小。

  产地产量:中性 短期:印尼的胀库问题在出口限制下依旧难以解决,同时高库存影响正在向马来传导,在出口预期的影响下,预计马来也将进入一段累库时间。长期:印尼胀库带来的后期产量问题,在未来是潜在的减产因素。

  印度需求:偏空 印度国内渠道库存高企,消费低迷可能会限制后期油脂需求恢复的潜在上限。

  国内需求:偏多 外盘棕榈油价格回落,远期进口利润恢复,国内潜在需求释放,阶段性支撑期价。

  进口库存:偏多 6月库存并没有看到明显的恢复,且在疫情恢复与消费季的到来,国内需求的潜在上限较高。

  天气:偏空 东南亚7月降水将持续偏多,在印尼憋库停产的情况下预期后期产量将会受到影响。

  地缘政治:中性 黑海粮油出口在近期迎来转机,乌克兰自身出口量不断增加,出口渠道也越来越多样化。

(文章来源:天风期货)

文章来源:天风期货
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